长江电力和华能水电作为中国两大水电公司，在价值投资方面各有其特点和优势。以下是两者的比较分析：

1. **业务范围与资产规模**：华能水电拥有超过100座水电站，总装机容量约2.3亿千瓦；而长江电力拥有超过50座水电站，总装机容量约1.4亿千瓦。这表明华能水电在水电领域的布局更为广泛。

2. **盈利能力与现金流状况**：近年来，华能水电的净利润增速较快，远高于长江电力，这主要得益于其在水电领域的投资布局和技术优势。然而，长江电力在净资产收益率、总资产收益率、毛利率和净利率等方面表现较好，显示其盈利能力较强。

3. **负债与成本**：华能水电由于在建和筹建的电站较多，因此负债较高，每年的折旧和利息费用也较高。相比之下，长江电力的财务状况可能更稳健。

4. **未来发展潜力**：华能水电正在建设的水电站和光伏项目将在未来几年内陆续投产，这将有助于提升公司的现金流和利润水平。长江电力也在进行类似的投资，但具体项目的进度和规模需要进一步了解。

5. **估值方面**：目前华能水电相对长江电力低估，但随着新项目的建成和运营，其估值有望得到提升，未来有可能向长江电力看齐。

综上所述，长江电力在盈利能力和财务稳健性方面表现出色，而华能水电则在扩大装机容量和未来发展潜力方面具有优势。投资者在选择投资时，应考虑自己的风险承受能力、投资期限以及对公司未来发展潜力的判断。